opciones (Call o Put) tenga beneficios y por ello el ven-
dedor exigirá un precio mayor.
Dado que una volatilidad alta encarece las op-
ciones, no es recomendable comprar opciones cuando
la volatilidad sea alta. Estará comprando a un precio
“caro”. En este caso es aconsejable vender opciones
porque estará vendiendo a un precio “caro”.
Por el contrario si la volatilidad es baja será acon-
sejable comprar opciones. Estará comprando a un pre-
cio “barato”. En este caso no es aconsejable vender op-
ciones, porque estará vendiendo a un precio “barato”.
La negociación de opciones en base a la volati-
lidad es de las operaciones financieras que exige ma-
yor conocimiento. Los profesionales que negocian en
base a volatilidad se cubren constantemente del riesgo
direccional. No es recomendable, por tanto, negociar
opciones en base a volatilidad si usted no sabe cubrir el
riesgo direccional.
¿Cuándo la volatilidad es alta o baja?
Algunas nociones
Para la volatilidad no existe un valor único. Lo
que al inversor le interesa es saber el precio correcto
de las opciones que va a comprar o vender y también
el precio futuro de las opciones para ver si le interesa
comprar o vender (si el precio sube le interesa comprar
y viceversa). Pero para el precio futuro necesitaría-
mos saber la volatilidad futura y sin embargo esta no
es conocida. El valor de la volatilidad futura se puede
estimar, pero cada inversor puede tener una estima-
ción diferente y por lo tanto una apreciación del precio
futuro de la opción.
Dicho esto, se suele hablar en los siguientes tér-
minos:
• Volatilidad Histórica: Es la volatilidad habida en
el pasado. Puede no sernos muy útil para valorar
opciones hoy, puesto que la volatilidad pasada no
tiene porqué repetirse en el futuro.
• Volatilidad Implícita: En términos generales se
puede decir que es la volatilidad “actual”, es decir
es la volatilidad que se infiere que tendrá la acción
en el futuro resultante del análisis del precio de las
opciones ahora. Se denomina volatilidad implícita
al porcentaje de volatilidad que está implícito en
el precio de una opción siendo conocidos el resto
de factores que intervienen en el cálculo del valor
teórico de una opción.
• Volatilidad Futura: Es el dato que se necesita para
calcular el valor futuro de las opciones. No es co-
nocida, hay que estimarla y es el dato importante
para el inversor en opciones.
En un momento determinado podemos decir
que la volatilidad esta alta si la volatilidad implícita es
superior a la volatilidad histórica. Y por el contrario di-
remos que la volatilidad está baja si la volatilidad im-
plícita es inferior a la volatilidad histórica.
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información complementaria
PDF
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BOLSA
3
ER
TRIMESTRE 2014
formación
1...,65,66,67,68,69,70,71,72,73,74 76,77,78,79,80