¿Qué importancia tiene el análisis de cotizadas para
una gran entidad financiera?
El análisis de compañías en una gran entidad
financiera tiene un componente de negocio, ya que
sirve a las unidades del banco que tienen contacto
con clientes que intermedian en Bolsa. Además, sir-
ve como apoyo a la propia gestión del banco siendo
un
input
más. Por último, dentro de un proceso de
producto adecuado, el análisis de compañía permite
alinear los intereses comerciales del banco y el de
los clientes, añadiendo un componente racional a las
opciones de inversión.
¿Ha cambiado mucho el trabajo del analista financiero
en los últimos años?
En realidad no ha cambiado, pero los analistas
sí que han podido tender a mirar el mercado desde un
punto de vista más de corto plazo por dos factores: la
elevada volatilidad y el hecho de que por mucho tiempo
los fundamentales no han servido como antes. Desde
Banco Sabadell consideramos que esto es un error a
evitar y nuestro enfoque siempre es al largo plazo.
¿La crisis ha obligado a reducir el alcance de la cober-
tura de empresas de tamaño más modesto?
No es que haya obligado. Es que hay valores
en los que la liquidez se ha reducido tanto que para
los grandes fondos no es posible comprar o vender y,
por lo tanto, han perdido el interés comercial.
¿Cuál es el perfil tipo del consumidor de sus informes?
Nuestros clientes son institucionales espa-
ñoles y extranjeros, así como los clientes de banca
personal y privada del Sabadell con carteras de valo-
res. A nivel de estrategia de renta variable, el cliente
tipo es el institucional, al que le aportamos nuestra
visión de mercados en función de la evolución micro
y macroeconómica.
¿Análisis fundamental, técnico o cuantitativo? ¿Qué
herramientas prefieren usar y qué demandan más los
clientes?
Nuestras recomendaciones se basan en el
análisis fundamental, tanto el técnico como el cuan-
titativo los utilizamos a nivel de índices o de ideas
de inversión en términos relativos y como soporte a
nuestra recomendación fundamental en los valores.
Los clientes deben fijarse en todo, pero mu-
chas veces se mira más el técnico. En muchos casos
la razón tiene que ver en parte con un problema
nuestro: no somos capaces de escribir nuestros
informes de una manera inteligible, mientras que
el análisis técnico utiliza conceptos más directos y
comprensibles para más gente. En Banco Sabadell
estamos comprometidos con acercar los contenidos
de análisis desde el cliente institucional, con más
formación financiera, al minorista adaptando la
redacción.
El análisis es una herramienta comercial importante
y útil para nosotros y nuestros clientes
Nicolás Fernández Picón,
DIRECTOR DE ANÁLISIS DE BOLSA Y CRÉDITO.
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TRIMESTRE 2014
BOLSA
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