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P E R S P E C T I VA S 2 0 1 5

L

os inversores internacionales

llevan tiempo apostando por

los activos periféricos, y la deuda

soberana ha sido hasta ahora

la principal beneficiada por las

medidas del BCE. En Bolsa, de-

bería llegar un empujón adicional

cuando los resultados empresa-

riales muestren claramente un

punto de inflexión y empecemos

a ver incrementos en los benefi-

cios por acción. La búsqueda de

rentabilidad irá deslizando las in-

versiones hacia activos de mayor

riesgo como la renta variable.

Adicionalmente, el BCE

está siendo más proactivo de lo

esperado por lo que el euro se ha

depreciado y, junto a un petróleo

más barato, debería propiciar un

incremento en el consumo. Con

este panorama, somos especial-

mente positivos en compañías

de consumo,

utilities

, aerolíneas e

industriales. De momento habrá

que esperar a la mejora del cré-

dito para posicionarse en valores

financieros. En la medida en que

existe una gran dispersión en el

mercado (con títulos que caen

-10% y otros que suben 20% en el

acumulado del año) tiene sentido

centrar la inversión en acciones

concretas mejor que en ETFs

indexados ya que la selección de

títulos aporta mucho valor.

La rentabilidad por divi-

dendo es un factor importante

en el entorno de bajos tipos de

interés en que nos encontramos

ya que muchos inversores están

buscando valores “tranquilos”

como alternativa a la renta fija. Se

da la circunstancia de que muchas

empresas ofrecen una rentabili-

dad por dividendo muy superior

al cupón de sus bonos emitidos.

En cualquier caso, no tiene que

convertirse en el único factor a

tener en cuenta y la selección de

acciones debe hacerse según el

potencial de las compañías por su

capacidad de generación de caja,

su crecimiento, la sostenibilidad

de sus beneficios, etc.

En Bolsa, llegará un

empujón adicional cuando

los resultados empresariales

muestren claramente un

punto de inflexión

Eva del Barrio Arranz,

ANALISTA SÉNIOR DE

BANKINTER

H A B L A N D E L M E R C A D O . . .

Las valoraciones siguen mostrando

potencial y tenemos un banco central

más proactivo de lo esperado, un euro

depreciado y un petróleo más barato

Muchas empresas ofrecen una

rentabilidad por dividendo muy superior

al cupón de sus bonos emitidos

Carteras modelo de acciones recomendadas por Bankinter actualmente Ver web

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4º TRIMESTRE 2014

BOLSA

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