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P E R S P E C T I VA S 2 0 1 5

N

os adentramos en un año bueno para

la Bolsa española a pesar de los ries-

gos geopolíticos que llegan del exterior.

España crece más que la media de la Zona

Euro y sus cotizadas, aunque algo más caras

que las alemanas, están mejor posiciona-

das que las italianas, cuyo país aún tiene

muchas reformas que afrontar. La mayor

incertidumbre en España viene de los pro-

cesos electorales en 2015, lo que siempre

genera volatilidad.

Si bien la renta variable supone aña-

dir riesgo a las carteras de inversión, esta

vía es la única manera de ganar porque los

activos sin riesgo no ofrecen potencial.

Los valores mejor posicionados son aque-

llos con alta rentabilidad por dividendo,

bajo endeudamiento y alta generación de

caja. Más concretamente, aquellos benefi-

ciados por la caída del euro -con negocios

de exportación, especialmente a EEUU- y

el abaratamiento del petróleo -transporte,

logística, aerolíneas y consumo-.

Es el un buen momento para com-

prar Bolsa. El qué es relativo y depende del

modelo de cartera y la disposición a asumir

riesgos de cada inversor. Más allá de la elec-

ción entre

acciones

y productos como los

ETF

, el discurso va más en torno a sus cifras

de valoración y negocio. Las grandes com-

pañías con liquidez y diversificadas geográ-

ficamente son, en nuestra opinión, más re-

comendables ahora que las

small

y

midcaps

.

En torno a la cuestión de la presión

fiscal, las últimas medidas no han cambiado

gran cosa. En cualquier caso, con ganancias

y rentabilidad los impuestos se pagan mejor

o, al menos, con más alegría.

La Bolsa es una Buena alternativa

de inversión. El qué ya depende del

modelo de cartera y la disposición a

asumir riesgos

Nicolás Fernández Picón,

DIRECTOR DE ANÁLISIS DE

BANCO SABADELL

H A B L A N D E L M E R C A D O . . .

Los inversores

extranjeros

necesitaban un mes de

conversaciones antes

de poner el dinero aquí

y ahora apuestan rápido

por el potencial de la

Bolsa española

Las circunstancias

abocan a asumir un

plus de riesgo si se

quiere obtener una

rentabilidad diferencial

de la inversión

Posicionándose

en valores con alta

rentabilidad por

dividendo los impuestos

a la inversión se pagan

con más alegría

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4º TRIMESTRE 2014

BOLSA

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