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P E R S P E C T I VA S 2 0 1 5

E

l apetito de los inversores ex-

tranjeros ya regresó hace más

de un año, gracias a la desaparición

de las dudas sobre la ruptura del

euro y a los datos que mostraban

que la economía española estaba

tocando fondo. Su presencia está,

pues, consolidada. En el escenario

actual, la renta variable es el activo

que consideramos que puede tener

un mejor comportamiento en el

año, ya que es de los pocos que no

está caro: sus valoraciones están en

media histórica. Además, las renta-

bilidades por dividendos son espe-

cialmente atractivas si se comparan

con los retornos de la renta fija.

A favor de la renta variable

jugará el crecimiento económico

mundial, que facilitará una mejora

de los resultados empresariales. Las

amenazas podrían venir de los con-

flictos geopolíticos internacionales,

la incertidumbre ante las elecciones

que se celebrarán en varios países

europeos y la subida de los tipos de

interés en EE UU.

Si se quiere invertir en renta

variable, para un particular lo ideal

es hacerlo por la vía de los fondos

de inversión, ya que permiten regu-

lar la carga fiscal por generación de

las plusvalías en el momento de la

venta, así como una diversificación

que difícilmente se puede obtener

invirtiendo directamente.

A la hora de elegir en qué

valores invertir, hay que tener en

cuenta que el pago de un dividendo

alto en sí no hace atractiva a una

empresa necesariamente. Será

el caso si se trata de un negocio

maduro y que generan mucha caja;

por el contrario, empresas en creci-

miento que puedan sacar muy bue-

na rentabilidad a los recursos que

no reparten a sus accionistas, es

mejor que tengan un

pay-out

bajo.

La presencia de los

inversores extranjeros en

la Bolsa española está

consolidada

Miguel Ángel García,

DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE MERCADOS DE

BANCA MARCH

H A B L A N D E L M E R C A D O . . .

El crecimiento económico mundial

facilitará una mejora de los resultados

empresariales

Las rentabilidades por dividendos son

especialmente atractivas si se comparan

con los retornos de la renta fija

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4º TRIMESTRE 2014

BOLSA

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