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P E R S P E C T I VA S 2 0 1 5

Más allá de las acciones... sin salir de la

Bolsa

No obstante, este exponencial crecimiento en

negociación y emisión no es patrimonio exclusivo de

las acciones. Los productos cotizados de inversión

son cada vez más populares entre inversores de todo

tipo y perfil y se conforman en una apuesta excelente

para aquellos que sin querer apostar fuera de Bolsa

buscan diversificar su cartera y acceder a productos

tradicionalmente reservados a profesionales. Tam-

bién, y cada vez más, potenciar una apuesta mediante

los cada vez más numerosos productos apalancados,

que multiplican las ganancias -también las posibles

pérdidas- que se obtendrían con una inversión direc-

ta en títulos de cotizadas. Fondos cotizados o ETFs,

futuros, opciones, warrants, inLines, turbos y multis

conforman esta novedosa pero popular familia.

El

director de inversiones de Aurora Inves-

tment Management

, una de las marcas del grupo

francés Natixis, considera que el regreso al mercado

de grandes inversores de perfil activista ha desenca-

denado “una ola de eventos corporativos, tales como

fusiones y adquisiciones, escisiones y cambios en la

gestión” encaminada a crear valor hacia el accionista

que marcará los grandes mercados internacionales.

En esta línea de discurso es donde muchos gestores y

analistas apuestan con decisión por fondos sobre un

determinado sector o de perfil oportunista frente a la

compra directa de acciones como remedio anticipa-

do para no perderse ni un solo punto de rentabilidad

en lo que esté por venir.

Los fondos de inversión son de hecho la re-

comendación de

Banca March

para inversores par-

ticulares, pues al entender de sus gestores permite

maximizar la rentabilidad financiero-fiscal al poder

cambiar de mercado e incluso de tipo de activo sin

pasar por el fisco; a la par que acceder a una mayor

diversificación de cartera. En este capítulo, los fon-

dos cotizados -más conocidos como ETF, por sus si-

glas en inglés- tienen un protagonismo destacado,

tal y como reflejan sus siempre crecientes cifras de

número, negociación y capital gestionado. En 2014

movilizaron un 130% más de capitales que en el curso

precedente.

Para muestra,

el ETF referenciado al Ibex 35 de Société Générale

, entidad líder en este segmen-

to en Bolsa española, ha subido desde los 74 millo-

nes de euros que aglutinaba en julio de 2012 -cuando

las primeras dudas en torno a la economía española

comenzaban a disiparse- hasta los 902 millones con

los que empezaba este último mes de febrero. El in-

cremento es de casi el 1.120%, con lo que no es de

extrañar que como señala su responsable ya se estén

planteando la emisión de nuevos productos cotiza-

dos “que completen la actual gama” y acerquen la

Bolsa española a “otros países europeos”.

Nuevas condiciones fiscales

La cuestión que muchos pequeños inversores y

ahorradores tienen ante sus primeros pasos en renta

variable surge en torno a las cargas fiscales que pue-

de acarrear el paso de su depósito bancario “de toda

la vida” a las acciones y demás productos cotizados.

Una incertidumbre que, en muchos casos, se acre-

cienta ante el desconocimiento que muchas veces

se da en torno a las recientes reformas fiscales em-

prendidas en España.

En este caso, la omnipresente Hacienda se ha

mostrado benévola con la Bolsa al entender que es un

vehículo indispensable para la generación de riqueza

corporativa y social y la financiación del crecimien-

to empresarial y, por ende, de expansión económica.

Una herramienta clave, pues, para encarrilar defi-

nitivamente la senda de la recuperación tal y como

atestiguan las múltiples ampliaciones de capital lan-

zadas con el objetivo de recaudar capitales para di-

versos proyectos de expansión.

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BOLSA

4º TRIMESTRE 2014

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