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blamos de un único tipo de acción) es simplemente

imposible. Por ello se cuenta con unas entidades, los

Creadores de Mercado o

Market Maker

que, a cambio

de unos beneficios, tienen incentivos de cotizar o dar

precio de contraparte constantemente para las refe-

rencias disponibles para invertir en cada momento.

Viene al caso aquí recordar que, tal y como he-

mos comentado al principio, los mercados de conta-

do (la Bolsa) y de derivados son complementarios. De

hecho, para que el mercado de derivados sea líquido

es necesario que el de contado lo sea. Por otro lado,

la existencia de un mercado de derivados, ofrece a los

participantes unas mayores posibilidades tanto de co-

bertura como de inversión, por ello, esta liquidez de los

derivados a su vez alimenta la del mercado de contado.

Volviendo a al tema, tras lo dicho, es impor-

tante explicar que existen opciones de estilo euro-

peo y americano. Las opciones americanas se pue-

den ejercer en cualquier momento mientras que las

europeas solo se pueden ejercer en la fecha de ven-

cimiento. Dicho lo cual, se pueden comprar y ven-

der en cualquier momento sin tener que esperar a

vencimiento ya que tienen una elevada liquidez de

la que se encargan los

Market Maker o Creadores

C

omo Creador de Mercado de Opciones sobre

Acciones españolas, ¿qué ventajas encuentra

Société Générale a la hora de desempeñar su la-

bor en MEFF?

Para empezar, MEFF es el mercado más líquido,

con mayor posición abierta y mayor negociación

para opciones con subyacente español y además

ofrece unas comisiones y

spreads

competitivos.

En cuanto a la operativa, se permite emitir un

vencimiento y un

strike

nuevo adaptándose a las

necesidades del cliente. El delta se puede cruzar al

contado automáticamente sin necesidad de hacer-

lo por pantalla, como sí ocurre en otros mercados

con el riesgo añadido que esto conlleva. El sistema

de liquidación de la entrega también es atractivo

gracias a los mecanismos de Iberclear y existe la

posibilidad de no publicar la operación.

Desde su entrada en el mercado, ¿cuál ha sido la

evolución del mismo?

Desde la entrada de Société Générale, en 1998,

nos hemos convertido en uno de los principales

Creadores de Mercado en MEFF. Creo que hemos

mejorado y el mercado también lo ha hecho. Desde

el principio fuimos de los más activos en Opciones

sobre Acciones y actualmente contamos con una

cuota de mercado superior al 13%.

Las nuevas normas de mercado

europeas provocarán un aumento de

liquidez en Opciones

CICLO “CREADORES DE MERCADO DE OPCIONES SOBRE ACCIONES EN MEFF”

Carlos García Rincón,

RESPONSABLE DE PRODUCTOS COTIZADOS DE SOCIÉTÉ GÉNÉRALE EN ESPAÑA

José Manuel Del Puerto

ELBOLETIN.COM

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TRIMESTRE 2015

BOLSA

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