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Page Background de Mercado.

No es necesario ejercer la opción, de

hecho no suele ser lo óptimo, si se quiere cerrar

la posición tan sólo habría que hacer la posición

contraria en la misma serie (mismo tipo de opción,

precio de ejercicio y vencimiento). A vencimien-

to suele llegar poca posición, la mayoría de lo que

se negocia se deshace antes del vencimiento o se

“rola” (renueva) al siguiente vencimiento. De ini-

cio puede tomar posición compradora o vendedora,

el comprador paga prima y el vendedor la ingresa.

Dado que no es necesario tener la opción previa-

mente comprada para poder tomar una posición

vendida, los vendedores han de depositar unas ga-

rantías en MEFF.

Las opciones son productos derivados relati-

vamente complejos de manejar, pero que una vez se

conocen, ofrecen una flexibilidad y una potencia a la

gestión incomparables

(1)

.

Los subyacentes que cotizamos, más allá del IBEX

35, son Banco Santander, BBVA, Telefónica, Repsol,

Iberdrola, Inditex, Acerinox, Abertis, Enagás, Gas

Natural, Popular, Indra y Red Eléctrica. En lo que se

refiere a operativa por pantalla, los clientes finales

o

retail

que operan a través de brókeres interactivos

o directamente son cada vez más numerosos. Los

Creadores de Mercado y los bancos competidores

en operación por cuenta propia son los protagonis-

tas. Otros tipos de inversores como los fondos de

inversión,

hedge funds, family offices

y banca privada

siguen recurriendo más al mercado interbancario.

¿Tienen prevista alguna iniciativa para dinamizar

aún más el Mercado Español de Opciones?

Siempre hemos trabajado intensamente para

desarrollar nuestro sistema de modelización e

informático para ser capaces de garantizar la

cotización del mercado constantemente. En la

actualidad, y conjuntamente con MEFF, estamos

trabajando en la mejora del sistema de validación

de las operaciones para aumentar la transparen-

cia y el desarrollo de la negociación en mercado.

Asimismo, hemos propuesto la creación de una

nueva categoría dentro del sistema de incentivos

para mejorar los

spreads

.

¿Qué opinión le merece MEFF como gestor del

mercado de derivados?

MEFF siempre ha intentado satisfacer las necesida-

des de los Creadores de Mercado. Su ambición para

facilitar nuestro trabajo ha contribuido a un constan-

te desarrollo. Como todo negocio siempre hay peque-

ños aspectos que se pueden mejorar, pero el servicio

ofrecido en su globalidad es muy satisfactorio.

Mirando ahora hacia un futuro que parece inmi-

nente, ¿en qué medida estiman que afectará a su

papel la entrada en vigor de las nuevas normas de

mercado europeas?

Estamos convencidos de que en la creación elec-

trónica de mercado en MEFF observaremos un

aumento del número de operaciones. Por lo que

respecta al mercado interbancario, nuestra par-

ticipación se va centrar, sobre todo, en satisfacer

las demandas de los clientes.

l

CICLO “CREADORES DE MERCADO DE OPCIONES SOBRE ACCIONES EN MEFF”

NOTAS

(1)

Si algún lector desconoce aún estos productos, puede visitar la página web de instituto BME donde hay unos tutoriales que lo explican en detalle.

http://www.institutobme.es/esp/QuienesSomos/Tutoriales/opciones/o2-quees.aspx

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BOLSA

1

ER

TRIMESTRE 2015

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