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Creador de Mercado, el valor de la opción son esos

0,43€, lo cual no tiene por qué coincidir necesaria-

mente con lo que opina otro participante del mer-

cado. Por ello, dado que los Creadores de Mercado

están dando precio a algo que no existe, lo hacen

con una horquilla de precios. Probablemente en

nuestro ejemplo cotizaría con una horquilla Bid-

Ask de 0,40-0,46.

Esta horquilla quiere decir que el Creador de

Mercado está dispuesto a comprar a 0,40 algo que

ellos creen que vale 0,43 y a vender a 0,46. Ese es su

beneficio (ver

cuadro 1

). Una vez el cliente le reali-

za al Creador de Mercado una compra o una venta,

éste último intenta deshacer la posición adquirida

cotizando otras referencias (arbitraje) o cubrien-

do la exposición al activo subyacente comprando o

vendiendo las propias acciones. Si el cliente ganara

dinero no quiere decir que el Creador de Mercado lo

esté perdiendo ya que este está siempre cubierto.

Este aspecto es muy importante, porque la cuenta

de resultados del Creador de Mercado no está ligada

a lo bien o mal que le vaya al cliente. Obviamente

cuanto mejor le vaya al cliente, mejor.

Warning

: no confundir con…

Esta operativa de los Creadores de mercado en

el mercado de derivados operado por BME contras-

ta con la de otros productos negociados en Mercados

no regulados (OTC) denominados CFD (Contracts for

Differences) en los que las autoridades europeas han

emitido ya varias alertas porque, entre otras muchas

cosas, las contrapartidas de estos productos no se cu-

bren aun sabiendo que el cliente típico de estos CFD

es un particular y la mayoría de las veces termina per-

diendo. Estas contrapartidas son habitualmente mal

denominados Creadores de Mercado pero no lo son

Cuadro

1

Fuente:

www.meff.com

Opciones sobre

Santander

el día 4 de mayo de

2015. El precio de la

acción de Santander

es 6,7630. En el

centro están los

precios de ejercicio

y vencimientos, a

la izquierda están

las opciones Call

y a la derecha las

Opciones Put.

OPCIONES AMERICANAS 04/05/2015  

CALL

Vencimiento

Prec. Ejerc.

PUT

Hora Vol. Últ.

Compra

Venta

Compra

Venta

Últ.

Vol.

Hora

Vol.

Precio Precio Vol.

Vol.

Precio Precio Vol.

15:45 0

151 1,96 2,04 151 18 dic 2015 - 4,80 300 0,04 0,09 300

0 15:45

15:45 0

151 1,86 1,94 151 18 dic 2015 - 4,90 300 0,05 0,1 300

0 15:45

15:45 0

151 1,77 1,85 151 18 dic 2015 - 5,00 300 0,06 0,11 300

0 15:45

15:45 0

151 1,55 1,63 151 18 dic 2015 - 5,25 300 0,09 0,14 300

0 15:45

15:45 0

451 1,33 1,41 151 18 dic 2015 - 5,50 1.300 0,13 0,18 1.000

0 15:45

15:45 0

451 1,13 1,2 451 18 dic 2015 - 5,75 300 0,19 0,24 1.000 0,2 2 15:45

15:45 0

451 0,95 1,02 1.000 18 dic 2015 - 6,00 300 0,26 0,31 1.000

0 15:45

15:45 0

1.300 0,78 0,85 1.151 18 dic 2015 - 6,25 1.300 0,35 0,4 1.000

0 15:45

15:45 0

300 0,63 0,7 1.000 18 dic 2015 - 6,50 451 0,46 0,51 1.151 0,46 4 15:45

15:45 0

451 0,51 0,55 151 18 dic 2015 - 6,75 1.451 0,58 0,64 1.000

0 15:45

15:45 0

1.300 0,4 0,46 1.300 18 dic 2015 - 7,00 1.451 0,72 0,78 1.300

0 15:45

15:45 0

1.300 0,31 0,37 1.000 18 dic 2015 - 7,25 451 0,88 0,95 1.300

0 15:45

15:45 0

1.300 0,24 0,29 1.000 18 dic 2015 - 7,50 451 1,06 1,13 1.451

0 15:45

15:45 0

1.300 0,18 0,23 1.300 18 dic 2015 - 7,75 151 1,24 1,32 300

0 15:45

15:45 0

1.300 0,13 0,19 1.300 18 dic 2015 - 8,00 451 1,44 1,52 151

0 15:45

16

1

ER

TRIMESTRE 2015

BOLSA

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