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En ambos casos, la reciente reforma fiscal ha favo-

recido además la inversión en estos activos.

¿Qué aspectos a mejorar destacaría en la regula-

ción del mercado español de productos cotizados?

Nuestro regulador y el mercado oficial espa-

ñol son estrictos en cuanto a normativa y supervi-

sión. Eso, en general, es positivo pero aún tenemos

camino que recorrer para conseguir dotar al proceso

de admisión de los productos cotizados de la misma

agilidad que tiene otros países. Es un aspecto que

debería mejorar y que dota al mercado español de

ciertas desventajas frente a los de otros países más

maduros en esta parcela de inversión.

Para terminar, vamos a centrarnos en su empresa

¿Cuál es la estrategia general más directa de BNP

con sus clientes reales y potenciales en estos mo-

mentos?

Los emisores como BNP Paribas, que ya tene-

mos una larga andadura en este mercado, creemos

que se abre un momento bueno para el crecimien-

to de los productos cotizados y debemos seguir con

una estrategia de ampliación de presencia que nun-

ca hemos abandonado. El perfil tipo de clientes que

se adentran en este más allá de las acciones, son

asiduos de la inversión en Bolsa que optan por to-

mar un papel más protagonista en la gestión de su

cartera. Para todos ellos continuamos, como hemos

hecho siempre, formando e informando, partici-

pando en foros, seminarios, elaboración de guías,

campañas de brokers y cualquier tipo de iniciativa

que acerque estos productos a un mayor número de

inversores.

¿Hacia dónde apunta la estrategia de producto de

BNP en España?

En la actualidad contamos con más de 80 re-

ferencias de productos cotizados. Quedan compa-

ñías y activos por cubrir, pero ni se puede ni hay

pretensión de llegar a todo. En casos como las

mid y

smallcaps

de la Bolsa española, que sí hay demanda

inversora de productos referidos a ellas, la dificul-

tad se encuentra en conseguir acciones prestadas

para poder emitir productos bajistas y llevar a cabo

la operativa que está detrás del comportamiento de

estos productos.

Ahora las miras están más que en ampliar

subyacentes en seguir diversificando la variedad de

productos a disposición de los inversores. Es posi-

ble, además, que BNP Paribas de una sorpresa en

este sentido en las próximas semanas.

B

La posibilidad de acceder

mediante los productos

cotizados a índices internacionales,

acciones cotizadas de varios mercados

europeos y estadounidenses e incluso

divisas y materias primas pone al alcance

de cualquier inversor oportunidades

de otra forma inasumibles por costes o

complejidad operativas.

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TRIMESTRE 2015

BOLSA

entrevista